凈利潤增速放緩 不良貸款“雙升”

重慶農(nóng)商行2008年6月由重慶市農(nóng)村信用社改制而來，2010年12月以“西部”和“農(nóng)村”等概念實現(xiàn)在H股上市，成為全國首家上市農(nóng)商行、首家境外上市地方銀行。

改制成立6年來，重慶農(nóng)商行資產(chǎn)總額增長328%，達到5945億元，存貸款余額分別增長263%、221%，截至今年6月末，存、貸款余額分別達到3951億元、2186億元。

但規(guī)模的快速增長卻并未帶來利潤的大幅提升，根據(jù)上市后的2010-2013年年報顯示，四年間，重慶農(nóng)商行每年的凈利潤增幅分別為62.11%、38.77%、14.75%、11.85%，在經(jīng)歷上市最初幾年的高增長后，重慶農(nóng)商行凈利潤增長乏力的現(xiàn)象從去年開始凸顯。

今年上半年重慶農(nóng)商行實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤35.91億元，同比增長僅11.62%，這一數(shù)值要低于已披露年報的所有A股上市銀行。

除凈利潤增速出現(xiàn)下滑外，該行不良貸款在今年上半年則呈現(xiàn)出“雙升”情況。

事實上，在不良方面，自成立以來的6年間，重慶農(nóng)商行罕見地連續(xù)保持六年“雙降”，但這一情況卻在今年上半年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

截至今年6月末，該行不良貸款余額19.24億元，較年初增加2.75億元，不良貸款率0.85%，較年初上升5個基點。

外資評級機構(gòu)給 “差評”

重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618-HK)為內(nèi)銀股中期業(yè)績期打頭陣，純利按年增11.6%，至35.9億元(人民幣。下同)，不派中期息。不過，該行資產(chǎn)質(zhì)素轉(zhuǎn)差，資產(chǎn)減值損失按年急升98.5%，不良貸款率亦由去年底的0.8%升至0.85%。

美銀美林發(fā)表報告指出，重農(nóng)行上半年盈利按年增長11.6%，遜於該行原預(yù)期1.6%，而次季不良貸款回升，快於預(yù)期。

美銀美林認為，重農(nóng)行第二季凈息大致維持3.38%不變，但考慮政府鼓勵內(nèi)銀增加息率較低的按揭貸款，料下半年按揭業(yè)務(wù)毛利會受壓。該行重申對重農(nóng)行“跑輸大市”投資評級及目標(biāo)價4.09元。

德意志指出，重農(nóng)行半年利潤已達致該行全年預(yù)測60%，但受監(jiān)管當(dāng)局提升資本要求影響，核心一級資本比率下滑116個基點。瑞銀認為，重農(nóng)行不良貸款增長較預(yù)期快，故維持「沽售」評級及目標(biāo)價3.2元。

德意志與匯豐看法稍為好一點。德意志估計，由於重農(nóng)行上半年沒有壞帳需要處置，料不良貸款率僅微增25個基點，主要來自制造業(yè)，故維持“買入”評級及目標(biāo)價5元。

同類型銀行上半年業(yè)績“臉”均難看

隨著上市銀行半年報的出爐，不少城商行、農(nóng)商行半年報也相繼出爐，目前哈爾濱銀行、重慶銀行以及北京農(nóng)商行紛紛發(fā)布了半年報，數(shù)據(jù)顯示，這些銀行的利潤增速多數(shù)表現(xiàn)亮眼，但資產(chǎn)質(zhì)量卻堪憂。

在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩、企業(yè)成本增加、資金鏈緊張的情況下，相比商業(yè)銀行的資產(chǎn)利潤，市場更關(guān)注的還是銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

重慶銀行上半年末的不良率為0.54%，較去年末上升0.15個百分點，但不良貸款額為5.36億元，較上年末增加1.81億元；

哈爾濱銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也不樂觀。資產(chǎn)質(zhì)量方面，該行上半年出現(xiàn)了不良的“雙升”。 截至今年6月末，該行不良貸款余額為11.254億元，較上年末增加2.212億元，增幅24.5%；不良貸款率為0.94%，較上年末上升0.09個百分點。

北京農(nóng)商行情況則略顯特殊，截至今年6月末，全行五級不良貸款率較2009年同期下降9.27個百分點。但目前北京農(nóng)商行的不良貸款率仍為1.18%，比2013年末下降了0.53個百分點。

此前中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的報告顯示，經(jīng)濟增速放緩在短期內(nèi)將繼續(xù)對銀行業(yè)的風(fēng)險管理造成一定的壓力，在宏觀經(jīng)濟增速目標(biāo)穩(wěn)定在7.5%左右的背景下，銀行業(yè)不良貸款的慣性增長趨勢可能延續(xù)到今年下半年，全年不良貸款率增幅在0.1%-0.2%之間。